FERRAGAMO - Ricavi trimestrali deboli, gli analisti tagliano il target

Fatto

Salvatore Ferragamo [SFER.MI] sotto i riflettori.

Il titolo ha quasi dimezzato la quotazione da inizio anno: -47%.

Il gruppo del lusso ha chiuso il terzo trimestre con ricavi pari a 221 milioni di euro, in calo del -7,2% a cambi costanti e del -9,6% a cambi correnti rispetto al terzo trimestre 2023.

Sui nove mesi i ricavi si attestano a 744 milioni, in flessione del -9,8% a cambi costanti e dell'11,9% a cambi correnti.

Ha impattato negativamente, in particolare, l'area Asia Pacifico che ha registrato nel terzo trimestre vendite nette in calo del -20,5% a tassi di cambio costanti (-20,9% a cambi correnti).

A valle dei dati, JPMorgan, Goldman Sachs, Bryan Garnier, Intesa, Citi, Stifel, hanno abbassato il prezzo obiettivo. Il consenso Bloomberg aggiornato indica un target price medio a 6,84 euro.

Quanto alle prospettive per l'anno in corso, "in considerazione del perdurare delle incertezze sulla domanda da parte dei consumatori del lusso, prevediamo che il risultato operativo per l’intero esercizio si collocherà nella parte più bassa delle attuali aspettative degli analisti", aggiunge il comunicato.

Effetto

I dati si sono rivelati deboli e inferiori alle nostre attese. Guardando alle aree geografiche, nel 3Q 2024, come nel 2Q 2024, le vendite DTC primarie sono state positive in Giappone, EMEA e LatAm, stabili in Nord America, ma in forte calo di oltre il 20% in APAC.

Il management ha confermato che le azioni intraprese per arricchire l'offerta, coinvolgere nuovi pubblici e migliorare l'esperienza dei clienti in negozio e online stanno dando risultati incoraggianti, soprattutto in Europa, Giappone e America Latina.

Allo stesso tempo, i ricavi sono destinati a rimanere deboli nel 4Q 2024, con le previsioni per l'anno fiscale 2024 che indicano un EBIT di circa 30 mln.

Abbiamo abbassato le nostre previsioni sui ricavi 2024/2025 del 3,0%/5,6% a 1,03/1,06 mld, al di sotto delle attuali aspettative di consenso.

Abbiamo tagliato anche le stime di EPS 2024 al di sotto del pareggio e l'EPS 2025 del -43,7%.

In conclusione, abbiamo ridotto il prezzo obiettivo da 9,3 a 7,9 euro.