FERRAGAMO - Trimestre debole come previsto, confermiamo stime, raccomandazione e target price

Fatto

I ricavi del 1Q 2023 sono stati pari a 278 mln, in calo del 4.0% YoY (+0.5% rispetto alle nostre stime, grazie al FOREX) a causa di un contributo retail in leggero calo (ricavi a 191 mln, in calo del 2.3% YoY) e un calo a doppia cifra nel canale wholesale (ricavi in calo del 13.9% YoY a 80.9 mln), legato soprattutto al processo di razionalizzazione della distribuzione negli USA.

Nel corso della conference call il management ha indicato come ragionevoli le assunzioni fattorizzate nelle stime di consensus sull’anno in corso.

Effetto

I ricavi sono stati deboli, come atteso, soprattutto se confrontati con il buon andamento del settore.

La visibilità sul piano di rilancio del gruppo dovrebbe arrivare nel 2H 2023.

Dal canto nostro, abbiamo confermato le nostre stime.

Su FERRAGAMO [SFER.MI] la raccomandazione resta NEUTRALE, target price 17 euro.