Execus - Sale al 100% di Adasta Media

La martech Execus ha completato l'acquisizione totale della controllata Adasta Media (concessionaria pubblicitaria), rilevando il restante 49% delle quote societarie. L'operazione, annunciata ieri sera a mercati chiusi, si è conclusa a seguito dell'esercizio dell'opzione "put" da parte dei soci di minoranza, Simone Chizzali e Filippo Marchio Semiglia, come già previsto dagli accordi siglati a dicembre 2023.

Il valore complessivo per il riscatto del 49% è stato fissato a 810.558 euro. Questa cifra è il risultato di una formula contrattuale basata sulle performance: 5 volte l'EBITDA Rettificato a cui viene sottratta la Posizione Finanziaria Netta (PFN) registrata al 31 dicembre 2025.

Il pagamento è strutturato in modo bilanciato, diviso equamente tra liquidità e titoli azionari. 

50% in denaro: per coprire questa quota, Execus ha attivato una linea di finanziamento fino a 500.000 euro con Banco BPM, che sarà erogata entro il 6 luglio 2026. 

50% in azioni: verranno emesse 332.196 nuove azioni tramite un aumento di capitale riservato ai soci. Il prezzo di emissione è di 1,22 euro per azione, valore calcolato sulla media ponderata delle quotazioni in borsa degli ultimi tre mesi. Questa quota corrisponde al 4,17% del capitale sociale di Execus.

A garanzia della continuità aziendale e della fiducia nel progetto di crescita, i soci Simone Chizzali e Filippo Marchio Semiglia hanno sottoscritto un impegno di lock-up. I due manager non potranno quindi vendere le nuove azioni Execus ricevute per un periodo di 18 mesi dalla loro assegnazione.

Websim Corporate

"Il meccanismo di opzione put era già integrata nell’accordo originale di fine 2023 con l’acquisizione della maggioranza di Adasta Media, ma ciò nonostante rappresenta un importante passo strategico per la società - ha commentato Websim Corporate - Riteniamo che l’accensione del prestito non presenti nessuna criticità a livello finanziario per Execus per il 2026. Il pagamento parziale in azioni introduce una diluzione del 4,17% del capitale, ma viene mitigata in parte dal lock-up di 3 anni ai nuovi soci che mitiga il rischio di pressione di vendita nel breve periodo".

Websim Corporate ha una visione positiva sul titolo: raccomandazione BUY e target price pari a euro 2,15.