Esprinet - Trimestrale di prossima uscita, atteso trend positivo

Fatto

Esprinet pubblicherà i risultati del terzo trimestre 2025 il prossimo 12 novembre.

Il commento degli analisti di Intermonte

Ci aspettiamo trend in linea al secondo trimestre e coerenti con le attuali stime per l'intero anno.

In particolare, stimiamo:

- Vendite nette pari a 965 milioni di euro (+3,5% su base annua), sostenute da una crescita ancora significativa nella penisola iberica, soprattutto in Spagna (+8%), e da una dinamica stabile in Italia.  

A livello di linee di business, prevediamo una buona performance del segmento Screens, trainato dalla domanda di PCs, un andamento ancora positivo per Solutions e Services, e un calo persistente per il comparto Devices.

Per quanto riguarda Zeliatech, ipotizziamo un rallentamento del ritmo di crescita rispetto al primo semestre, legato a fenomeni di shortage su alcune linee di prodotto, ma ci aspettiamo newsflow positivo su raccolta ordini e prospettive di crescita;

- Gross Profit a 51,8 milioni (+6%), con un margine al 5,37% (5,25% in nel terzo trimestre 2024);

- EBITDA a 12,2 milioni (+6% su base annua) con un margine al 1,27% (1,25% nel terzo trimestre 2024);

- Debito netto in miglioramento a 298 milioni (327 milioni nel secondo trimestre 2025) che dovrebbe evidenziare un’inversione del trend (solitamente nel terzo trimestre il circolante assorbe cassa), coerente con la strategia del gruppo di ottimizzare tali dinamiche.

Effetto

Ci aspettiamo un trend ancora positivo nel terzo trimestre, con una visibilità sulle nostre stime e su quelle di consensus che dovrebbe migliorare dopo la pubblicazione dei risultati.

Qualora le nostre previsioni trovassero conferma, la stima di EBITDA 2025 pari a 70,5 milioni, in linea con la parte alta della guidance, implicherebbe un EBITDA stabile anno su anno nel quarto trimestre.

Riteniamo tale ipotesi ragionevole, seppur prudente, considerando la forte crescita registrata nel quarto trimestre 2024 (+21% su base annua).

Il miglioramento della PFN atteso nel terzo trimestre offrirebbe ulteriore visibilità sulle nostre stime annuali, in un quarto trimestre che resta stagionalmente quello con la più elevata generazione di cassa.