Esprinet, confermiamo la visione positiva sul titolo

Fatto

Dopo l'uscita dei dati trimestrali, riduciamo la nostra stima di EBITDA sul 2025, posizionandoci ad un livello leggermente superiore al punto medio della guidance, applicando una revisione simile sul 26-27, mentre manteniamo pressoché invariate le nostre previsioni sui flussi di cassa.

Effetto

Sebbene la guidance sia stata inferiore alle nostre aspettative, riteniamo che rifletta un elevato livello di prudenza alla luce dell’aumentata volatilità del mercato, che sta causando forti oscillazioni mese su mese e riducendo la visibilità.

I dati preliminari di aprile e inizio maggio indicano una crescita incoraggiante, con Esprinet che sta sovraperformando il mercato.

Continuiamo a ritenere che la società sia ben posizionata per acquisire quote di mercato nel segmento delle soluzioni a basso volume e più alto margine, che ha contribuito per il 60% all’EBITDA dell’anno fiscale 2024, con possibili opportunità da operazioni di M&A.

Nonostante l’adeguamento delle nostre stime, manteniamo una visione positiva e riduciamo leggermente il nostro TP basato sul DCF a €6.30

Giudizio di Intermonte: Buy, target price pari a 6,30.