ESPRINET - Nostre previsioni sul primo trimestre

Fatto

Esprinet riporterà i risultati del 1Q24 il prossimo 13 maggio.

Ci aspettiamo un trimestre ancora debole, caratterizzato da ricavi in flessione YoY in area high-single digit, un gross margin in graduale miglioramento, e una PFN in peggioramento, in un trimestre stagionalmente caratterizzato da un assorbimento di cassa del circolante. Nel dettaglio:

•    Ricavi attesi a Eu948mn (-7% YoY), con Italia (-3%) e Spagna (-13%) attesi performare in linea con i dati di mercato, mentre ci aspettiamo una flessione maggiore in Portogallo, dove è ancora in corso il processo di razionalizzazione della clientela, con il management attualmente focalizzato sulla generazione di ricavi caratterizzati da un Gross Margin maggiore e da dinamiche di WC favorevoli.
•    Gross Margin atteso a 5.48% (vs. 5.34% nel 1Q23), beneficiando da un graduale miglioramento del mix, anche se impattato dal costo del factoring.
•    Adj. EBITDA atteso a Eu12.8mn (-17% YoY), con un margine stimato al 1.35% (1.51% nel 1Q23), con un ammontare delle OpEx a Eu39mn, stabili YoY.
•    Net Debt a Eu180mn, in peggioramento rispetto al dato di fine 2023, che sconta un assorbimento di cassa stagionale del WC.

Effetto

Ci aspettiamo dei trend sul trimestre in linea con le indicazioni fornite dalla società durante la call del FY23, e con le nostre stime sul FY24, che prevedono un andamento della domanda ancora debole nel primo semestre, e una ripresa attesa nel 2H.