ERG - Previsioni sui risultati del primo trimestre

Fatto

ERG pubblicherà i risultati il prossimo 15 maggio.

Effetto

A livello macro, sia i prezzi dell’elettricità che del gas sono aumentati nel primo trimestre 2025, così come i prezzi EU CO2.

Guardando in particolare al mercato domestico, il PUN elettrico ha registrato una media di Eu138/MWh (+8% trimestre su trimestre, +50% su base annua).

Dal lato della produzione, l’idroelettrico e l’eolico sono risultati in calo (-17% e -19% rispettivamente), mentre il solare e il termoelettrico in aumento (+14% e +17% su base annua).

In questo contesto, ci aspettiamo che ERG riporti dati in calo su base annua, con load factor eolici deboli e prezzi medi di vendita inferiori non pienamente bilanciati dalla nuova capacità.

Nel dettaglio, l’adj. EBITDA di Gruppo è atteso a Eu150mn (-9% su base annua) e l’adj. utile netto a Eu53mn (-31%), penalizzato anche da maggiori ammortamenti e oneri finanziari netti.

Il debito netto pre-IFRS16 è atteso in leggero aumento a circa Eu1.83bn (post-IFRS16 Eu2.00bn) rispetto a Eu1.8bn a fine dicembre, per cash-out M&A.

In termini di guidance 2025, ci aspettiamo che ERG confermi i target, con adj. EBITDA visto tra Eu540-600mn, CapEx tra Eu190-240mn e il debito netto a fine 2025 (pre-IFRS16) tra Eu1.850- 1.950mn.