ENAV - Non sono emerse grosse sorprese dalla trimestrale

Fatto

ENAV [ENAV.MI] ha riportato ieri risultati del 2Q 2023 sostanzialmente in linea con le attese, con un EBITDA appena migliore (maggiori ricavi da attività operative) e un indebitamento netto leggermente superiore a causa degli effetti stagionali del capitale circolante che saranno riassorbiti nel 3trim.

In dettaglio:

I ricavi hanno chiuso a Eu260mn (vs Eu255mn attesi), l’EBITDA a Eu85mn (vs. Eu82mn attesi) ed il risultato netto a Eu40mn (in linea) mentre la generazione di cassa leggermente inferiore alla nostra stima ha portato ad un indebitamento netto di Eu415mn.

Guidance confermata (ricavi ed Ebitda in crescita mid-single digits YoY) ed aggiornamento del Piano Industriale atteso entro la fine dell’anno.

Effetto

Stime EPS 2023-24 riviste in maniera marginale (+1%), target price e raccomandazione confermati con il titolo che tratta a multipli compressi (equity FCF yield del 5.9%) anche se nel breve non vediamo catalysts importanti. Per maggiori dettagli si veda la nota in uscita.

Giudizio Interessante, target price 4,70 euro.