EMAK - Fatturato preliminare in linea con le attese

Fatto

Nel 2023 Emak ha registrato un calo dei ricavi del 6.3% YoY, raggiungendo Eu567.3 milioni, in linea con la nostra stima di Eu567.8 milioni.

Questo dato implica un 4Q in netto miglioramento rispetto ai trimestri precedenti, con un fatturato in crescita del 3.6% YoY dopo 5 trimestri consecutivi di calo, anche grazie ad una base di confronto più semplice. Più in dettaglio:

Il segmento Outdoor Power Equipment ha registrato il calo più significativo, con vendite in calo del 16.2% nel 2023 (leggero calo nel 4Q). Le vendite sono migliorate nel 2H, con gli ordini ricevuti e le vendite in linea con i livelli dell'anno precedente.

Il segmento Pompe ha registrato un incremento marginale delle vendite pari all'1.2% (+5% nel 4Q), in gran parte dovuto al contributo dell'acquisizione di Bestway (-11.8% organico). Il settore cleaning ha risentito particolarmente del contesto macroeconomico, con flessioni sia nei prodotti hobbistici che professionali. I prodotti industriali sono rimasti stabili rispetto alle vendite del 2022.

Il segmento Componenti e Accessori ha registrato un calo delle vendite del 5.5% (+5% nel 4Q), con vendite a perimetro costante in calo del 7.2%. I prodotti per la cura del prato hanno evidenziato una generale contrazione, ad eccezione del mercato americano. Il settore agricoltura ha risentito del calo complessivo del settore, in particolare in Sud America. I prodotti per la pulizia hanno registrato un calo complessivo, con il segmento hobbistico che ha registrato un andamento negativo e la linea professionale che ha mostrato segnali di ripresa.

Effetto

In attesa dei risultati in uscita il 14 marzo, i dati preliminari confermano un miglioramento dei trend nell’ultimo trimestre dell’anno.

Per quanto riguarda il 2024, il management dichiara che “le prospettive restano positive non solo per la progressiva normalizzazione delle condizioni di mercato, ma anche e soprattutto in considerazione della diversificazione dei business in cui opera il Gruppo e della profondità della gamma offerta in tutti i segmenti”.

Ciò è coerente con le nostre stime attuali, che vedono un’espansione del fatturato del 3% nel 2024.