EL.EN. - Maggiori dettagli sulle tendenze per il 2024

Fatto

Pubblichiamo una nota di aggiornamento a valle dei risultati del 1Q e dell’aggiornamento dell’outlook. Poiché l'atteso allentamento dei tassi di interesse e delle tensioni geopolitiche sembra richiedere più tempo del previsto, il management ha dichiarato che la guidance indicata per il 2024, ovvero un miglioramento del fatturato e dell'EBIT rispetto al 2023, appare più sfidante.

Durante la presentazione il management ha fornito maggiori dettagli sulle tendenze previste per il 2024, affermando che l'aspettativa per i prossimi trimestri è un miglioramento sequenziale, con il 2Q24 già previsto superiore ai risultati del 2Q23. I messaggi sulla ripresa nei trimestri successivi ci danno fiducia che la società possa mostrare risultati 2024 in crescita rispetto allo scorso anno, con un EBIT molto vicino al record del 2022 (anche grazie al recupero di Eu5mn di one-off negativi che avevano impattato i risultati del 2023).

Effetto

Abbiamo apportato modifiche marginali alle nostre stime e ora stimiamo che il business Medical crescerà del 3.5% nel 2024 e quello industriale del 3.0%, con un margine EBIT ancora previsto pari a circa l'11%.

Il risultato è un taglio alla nostra stima dell’EBIT di appena il 3% per il 2024 e gli anni successivi.

Confermiamo la raccomandazione limando il target price a Eu13.30. per maggiori dettagli vedere la nota in uscita.