EL.EN. - Abbassiamo il target price a 12,20 euro dopo la trimestrale

Fatto

In seguito alla presentazione dei risultati del 3Q, allineiamo le nostre stime alla guidance per il 2023, che punta ad una leggera crescita dei ricavi su base annua, mantenendo il calo dell'EBIT allo stesso livello dei 9 mesi (-10.6% YoY).

Ne risulta quindi un taglio a livello di EBIT di circa il 5%, che trasciniamo anche sugli anni successivi

Effetto

A nostro avviso, i risultati del 3Q confermano alcune debolezze temporanee, come la performance deludente in Cina ed un leggero impatto sul business dell’estetica derivante dal rallentamento economico, mentre allo stesso tempo dimostrano i punti di forza del gruppo, che derivano dalla grande differenziazione dei ricavi e dei prodotti (soprattutto in ambito medicale) e dalla capacità di portare sul mercato importanti innovazioni che ci danno fiducia sulle potenzialità future del Gruppo.

Il nostro target price è ridotto a 12.2 euro a causa del tasso privo di rischio più elevato incorporato nei nostri modelli, nonché di stime più basse.