DOVALUE - Risultati in linea con le attese

Fatto

DoValue [DOVA.MI] ha pubblicato i conti trimestrali.

I ricavi da Servicing sono stati pari a Eu 115mn (in linea con nostra stima), i ricavi totali sono pari a Eu128mn (vs. ns stima di Eu 126mn), mentre i costi operativi hanno raggiunto i Eu66mn (Eu69mn).

Ebitda in crescita a Eu50mn (Eu44mn), l’Ebit ammonta a Eu26mn (Eu 23mn), e l’utile netto raggiunge i Eu7mn (vs. Eu 10mn stimati) equivalente ad un utile netto adjusted per i non recurring items pari a Eu 16mn.

Il GBV si attesta nel trimestre a Eu 117bn (vs. Eu120.8bn stimati), che diventerebbero Eu 120.8bn includendo un mandato già firmato ma non ancora preso in carico, mentre la NFP è ammontata a Eu -479mn (vs. Eu-480mn stimati).

Effetto

L’outlook è positivo, considerando una pipeline di servicing potenziale da Eu 58bn nel sud Europa, l’incremento delle operazioni di piccole dimensioni sul mercato secondario che ammonterebbero a ca. Eu 2.5bn e il peggioramento graduale del Default rate nel sistema bancario che potrebbe incrementare la produzione di NPE da gestire.

Confermiamo la raccomandazione Molto Interessante, target price 7,80 euro.