DHH - Confermato il BUY dopo i risultati del primo trimestre

Fatto

A seguito dei risultati del primo trimestre 2025, presentati venerdì, non facciamo modifiche alle stime, recentemente riviste per includere l'acquisizione di Teknonet. Il contributo di quest'ultima dovrebbe rafforzare ulteriormente la traiettoria di crescita e aumentare la visibilità sull’intero esercizio.

Effetto

Confermiamo il rating BUY e limiamo il target price da 33 a 31 euro per tenere conto della potenziale diluizione derivante dall’esercizio dei warrant (pari al 6% sul vecchio target di 33 euro, ipotizzando la sottoscrizione di 318mila nuove azioni al prezzo di 3,10 euro ciascuna tra il 1° giugno 2027 e il 29 dicembre 2028).

Incorporiamo inoltre un equity market risk premium più elevato, aumentato dal 5,5% al 6%, ma tale effetto è compensato dal rollover di un anno in avanti del nostro modello DCF. Per maggiori dettagli, consultare la nota in uscita.