DHH - Ci aspettiamo una solida profittabilità

Fatto

Ci aspettiamo nei primi nove mesi trend nel complesso coerenti con la progressione sull’anno.

A livello di fatturato, ci aspettiamo una crescita high - single digit nei 9M (+7%), trasversale a tutti i mercati, ma leggermente inferiore rispetto a quella registrata nei primi sei mesi (1H: +9%), a fronte di un continuo miglioramento dei ricavi core e di una minore componente pass - through relativa ai costi di energia (datacenter e networking), particolarmente scesi nell’ultimo trimestre.

Considerando l’impatto neutrale sul margine da quest’ultima componente, stimiamo un adj. EBITDA in area Eu8.7mn (+20% YoY) con un margine in area 32% e una bottom line a Eu2.8mn.

Debito netto atteso a circa Eu3.1mn, in miglioramento rispetto sia a fine 2023 (Eu6.5mn) che a fine giugno 2024 (Eu3.6mn).

Effetto

Se le nostre ipotesi sui risultati 9M 2024 saranno confermate, le stime FY24 implicano un’accelerazione della crescita del fatturato su livelli low teen nel 4Q.

Non escludiamo che il consensus possa incorporare una leggera revisione per riflettere l’impatto delle componenti pass - through dei costi energetici, ma senza impatti significativi sull’EBITDA in valore assoluto.

Manteniamo invariate le stime per il periodo FY24 - 26, in attesa dei risultati che saranno pubblicati venerdì 22 novembre.