DE' LONGHI - Ci aspettiamo un trimestre solido, malgrado le incertezze del quadro macro

Fatto

De’Longhi [DLG.MI] riporterà I risultati 3Q23 il prossimo 9 novembre. 

Nonostante un generale rallentamento sulla domanda di beni di consumo nel terzo trimestre, ci aspettiamo che le dinamiche siano molto diversificate a seconda delle categorie di prodotto con i segmenti del caffè che presentano sempre dinamiche molto positive e parte della food preparation in crescita o sostanzialmente stabili.

Questi trend si dovrebbero riflettere in un quarter solido dopo le flessioni dei due quarter precedenti con una solida ripresa dei volumi che dovrebbero più che compensare un effetto cambi che stimiamo in 4.7 punti percentuali.

Con volumi/price-mix  a +9% YoY (principalmente volumi), ci aspettiamo dunque una crescita del +4.3% con revenues 3Q23 a Eu713m ovvero Eu2.0bn nei 9M23 in flessione del 5.8%. 

Effetto

A livello di segmenti di prodotto ci aspettiamo caffè e food preparation in territorio positivo (kitchen machines ancora in crescita compensate da ottima performance dei blenders e dall’andamento di Capital Brands, mid-single digit YTD).

Per area geografica ci aspettiamo una ripresa positiva dell’Europa continentale, ancora trend positivi nel Nord America guidati dal caffè mentre ci aspettiamo trend negativi per la region Asia Pacific ed in particolare la Cina nel quarter.

Giudizio Interessante, target price 26 euro.