DE’ LONGHI - Previsti volumi e margini in crescita

Fatto

De’Longhi pubblicherà i risultati 1Q24 il prossimo 10 maggio.

In occasione della pubblicazione dei risultati FY23 lo scorso 12 marzo il management aveva fornito indicazioni incoraggianti riguardo all’inizio dell’anno con volumi in crescita e nessun segno di slowdown della domanda oltre a una comparison base favorevole nel primo semestre alla luce degli impatti avuti nello scorso anno per l’uscita dal segmento portable air conditioning negli Stati Uniti.

Effetto

Ci aspettiamo dunque un quarter robusto con Revenues a Eu649m in crescita del +7.8% YoY grazie a una crescita organica del +4.9% YoY e un primo contributo de La Marzocco (1 mese, consolidata a partire dal 1 marzo) che stimiamo di Eu17m. A livello geografico ci aspettiamo trend simili a quanto osservato nel 2H23 con la crescita del quarter guidata dall’Europa mentre a livello di segmento ci aspettiamo ancora una solida crescita del Caffè (+8.3% YoY; +3% B2C, +65% B2B con Eversys +9% YoY e Eu17m La Marzocco).

Il gross margin dovrebbe beneficiare del minore costo delle materie prime e maggiori volumi mentre stimiamo un pricing flat rispetto allo scorso anno. Ci aspettiamo quindi un Adj.EBITDA a Eu85.8m con un margine sulle vendite del 13.2% o 90bps di espansione YoY, molto vicino ai livelli del 1Q22 (13.6%). 

Buon trimestre che fornisce, se confermato, un’ottima visibilità sui target dell’anno che prevedono una crescita low to mid-single digit ex-La Marzocco e +9%/+11% YoY a livello di gruppo con adj.EBITDA a c.Eu500/530m.