CY4GATE - Risultati migliori delle attese

Fatto

Cy4gate ha riportato i risultati del primo semestre del 2023, che mostrano una buona performance dei ricavi e dell'EBITDA rettificato, entrambi superiori alle aspettative.

I ricavi totali sono stati pari a 34,1 milioni (16,7 milioni nel primo semestre del 2022), con una crescita del 104% su base annua e superiori alla stima di 31,1 milioni.

Questo risultato è stato trainato dal business estero, che rappresenta il 46% del totale, nei settori della decision e forensic intelligence.

L'EBITDA rettificato ammonta a 5,5 milioni (2,3 milioni nel primo semestre del 2022), +137% e superiore alla stima di 3,3 milioni.

Il margine è stato del 16,1% (13,9% nel primo semestre del 2022), nonostante un aumento significativo dei costi dovuto all'assunzione di personale.

Il debito netto ammonta 10,8 milioni, superiore alla stima di 7,2 milioni e ai 6,5 milioni registrati alla fine del primo trimestre.

La società ha acquisito ordini per 22,5 milioni nel primo semestre, più che raddoppiati rispetto all'anno precedente.

Considerando anche gli ordini presi negli ultimi mesi, il totale degli ordini raggiunge 28,3 milioni.

La società non ha fornito una guidance ufficiale, ma l'outlook qualitativo evidenzia un forte sviluppo nel settore della cyber intelligence, che compensa l'attesa spinta dei fondi europei e del PNNR, che finora non si è ancora materializzata.

Effetto

I numeri del semestre confermano la stagionalità delle entrate e dei flussi di cassa, che sono concentrati principalmente nell'ultimo trimestre dell'anno.

I costi operativi, invece, sono distribuiti in modo equo durante entrambi i semestri.

Crediamo che il superamento delle previsioni sulle entrate (+3mn) e sull'adj. EBITDA (+2.2mn) sia dovuto alla fatturazione di un contratto che, per le nostre stime, risultava di competenza nel secondo semestre.

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