CY4GATE - Revisione su stime e marginalità

Fatto

La società resta confidente sul poter raggiungere la guidance sui ricavi, seppure evidenza la necessità di dover convertire per un valore compreso tra 20-23 milioni di euro l’attuale pipeline di 122 milioni. A livello di marginalità, la società ha indicato un margine del 25% nel caso in cui si raggiungesse la parte bassa della guidance di 84 milioni.

Effetto

Aggiorniamo le stime per includere un mix dei ricavi differente (pur restando allineati sulla parte bassa della forchetta), assumendo un minor contributo derivante dalle attività internazionali in ambito forensic, che sono caratterizzate da una migliore marginalità; di conseguenza assumiamo una marginalità al 25% (in precedenza pari al 30%), con una revisione dell’adj. EBITDA, pari a circa il 18%. Aggiorniamo il target price a 7 euro (da 8.,7 euro precedenti) a seguito della revisione di stime.