CY4GATE - Le previsioni del business

Fatto

I risultati del primo semestre non si sono discostati molto dalle aspettative del management. La prima metà del 2023 era stata influenzata da un importante contratto estero in ambito Forensic Intelligence del valore di circa 7 milioni di euro. Su tale mercato si evidenzia una certa carenza di tecnologie abilitanti, che vengono sempre più utilizzate in applicazioni militari date le attuali circostanze geopolitiche.

Nel settore delle procure italiane, la domanda di dispositivi elettronici per l'acquisizione di dati è aumentata in modo significativo, e Cy4Gate, a parità di budget, ha incrementato la propria quota di mercato. I crediti commerciali sono in miglioramento rispetto a fine 2023, con i crediti verso la Pubblica Amministrazione che si attestano a 30 milioni, in aumento rispetto ai 26 milioni dello scorso anno.

Il management ha confermato una pipeline incoraggiante del valore di 122 milioni, sebbene la stagionalità del business resti elevata. Inoltre, è stata ribadita la guidance sui ricavi attesi nella forchetta 84-90 milioni, di cui 64-67 milioni garantiti da backlog e ricavi ricorrenti, mentre la restante parte dovrebbe arrivare dalla conversione della pipeline. Cy4Gate indica che il 60-70% delle previsioni include attività del mercato Forensic estero, che attualmente vive una fase complessa. Decisamente migliori le indicazioni sui settori difesa e cyber secuirty.

Effetto

La società ritiene di poter continuare il processo di ottimizzazione dei costi, riducendo le consulenze esterne e centralizzando alcune voci di costo.

L'Adj. Ebitda è atteso al 25% (nel caso in cui i ricavi dovessero raggiungere la parte bassa della guidance), a cui corrisponderebbe un taglio del 20% rispetto alla nostra stima attuale. L’indebitamento netto è previsto in linea con il dato di 19 milioni del primo semestre 2024, coerentemente con la nostra stima. Infine, la società ha appena annunciato contratti dal valore di 0,7 milioni di euro, in ambito decision intelligence, per una primaria realtà istituzionale europea.