CY4GATE - Confermiamo la raccomandazione positiva

Fatto

Pubblichiamo una nota di aggiornamento su CY4 post risultati del 3Q e della conference call.

Il management durante la call ha evidenziato come il settore della difesa stia vivendo una fase di mercato estremamente interessante, con possibili opportunità pluriennali in particolare nella cybersecurity. Sul FY24 il settore difesa dovrebbe cubare c. €10mn in termini di ricavi contribuendo così a rafforzare il flusso di ricavi ricorrenti.

Inoltre, CY4 sta concentrando i propri sforzi per ridurre la stagionalità del business, e riequilibrare la distribuzione dei ricavi per area geografica, mostrando ottimismo sulla possibilità di finalizzare alcuni ordini in ambito forensic da clienti esteri nel 4Q, contribuendo in tal modo a raggiungere l'obiettivo della guidancei.

Ultima considerazione sull’evoluzione della PFN, la società denota un’inversione della tendenza già a partire da ottobre, con una generazione di cassa attesa nel 4Q pari a c. €15mn. La società ha inoltre confermato la guidance dei ricavi attesi nella parte bassa del range €84-90mn

Effetto

Nella nota in uscita lasciamo le stime pressoché invariate, con delle piccole variazioni al di sotto dell’EBIT per tener conto di minor oneri finanziari e maggiori utili di pertinenza delle minoranze.

Confermiamo la nostra valutazione e ribadiamo la raccomandazione positiva.