CY4GATE - Aggiornamento post-risultati e impatto acquisizione XTN

Fatto

Abbiamo aggiornato le nostre stime a seguito dei risultati del 3Q 2023.

Riduciamo la nostra stima sui ricavi e adj. EBITDA sul FY23 del 4% e 5% rispettivamente, per tener conto di un minor contributo derivante dai progetti correlati al PNRR.

Le nostre stime ancora non includono l’acquisizione di XTN, in attesa del closing atteso entro il 1Q24.

Effetto

Confermiamo il rating positivo e aggiorniamo il target price a 12 euro (da 12.80 euro).

Facciamo una simulazione sul possibile impatto dell’acquisizione a livello di EPS: se assumiamo zero sinergie, calcoliamo un incremento a livello di EPS pari al 2% nel 2023, che potrebbe salire a circa l'8% in caso di potenziali sinergie sulle OpEx.