CREDITO EMILIANO - Risultati in uscita il 5 novembre

Fatto

Credem pubblicherà i risultati del 3Q 2024 il 5 novembre.

Ci aspettiamo ricavi in calo QoQ, impattati sia da un NII in riduzione che risente dei tagli dei tassi, che dalla stagionalità che riduce le commissioni. 

Riguardo ai costi, vediamo le spese per il personale risentire meno del previsto della stagionalità estiva, a causa dell’aumento salariale approvato l’anno scorso, portando le OpEx totali a ridursi del -5.2% QoQ, ma a crescere del ~10% YoY.

L’utile operativo si attesterebbe quindi a €220mn.

Vediamo un CoR che, pur restando su livelli decisamente bassi, sale leggermente a 9bps, mentre non vediamo altri accantonamenti significativi o poste straordinarie. 

L’utile netto, nei nostri numeri, si attesterebbe a €142mn, che sale del +1.2% YoY, ma cala del 13% QoQ.

Ricordiamo che Credem contabilizza utile e distribuzione solo semestralmente, utilizzando inoltre il CET1 Ratio a livello di CredemHolding, che risulta inferiore di ca. 140bps (al 1H24) rispetto a quello del gruppo bancario.

Effetto

Lasciamo invariate le stime, ma pensiamo che ci possa essere spazio per una revisione al rialzo, soprattutto a livello di mix di P&L.