Comtel - Acquista il 40% di Novanext e raggiunge la totalità

Il Cda di Comtel ha approvato l’acquisizione del restante 40% di Novanext, dopo il parere favorevole espresso dal Comitato Parti Correlate.

L’operazione, comunicata lo scorso 3 giugno, anticipa il completamento del percorso di integrazione societaria avviato nel 2024, e consentirà a Comtel di controllare la totalità di Novanext accelerando la realizzazione delle sinergie industriali.

Il corrispettivo complessivo è pari a 1.240.000 Euro da pagarsi in cinque rate, la prima da 240.000 Euro entro il 31 dicembre 2026 e le successive da 250.000 euro ciascuna, con periodicità semestrale. L’ultima scade il 31 dicembre 2028. Il closing è atteso per il mese di luglio 2026. L’acquisizione verrà finanziata con risorse proprie della società.

“Un’operazione nata da una comunione di intenti tra i vertici di Comtel e di Novanext. Vogliamo crescere, espandere il nostro business, offrendo competenza e valore aggiunto ai nostri clienti. Da simili sinergie possono aprirsi interessanti scenari sui mercati nazionali ed esteri” dichiara Carlo Nardello, Presidente Comtel.

“L'ingresso nel Gruppo Comtel non è un punto di arrivo, ma un acceleratore. Portiamo in dote trentacinque anni di know-how e competenze distintive, che uniti alle capacità del Gruppo ci permettono di offrire al mercato un valore che nessuna delle due realtà avrebbe potuto esprimere da sola. Insieme abbiamo la scala, le competenze e l'ambizione per giocare un ruolo da  protagonisti nell'evoluzione digitale del Paese” commenta Giovanni De Giovanni, CO-Ceo di Novanext e Comtel.

Focus sul Data Center 

Comtel ha siglato un Memorandum of Understanding con H2- Era Green Valley, per lo sviluppo del primo Data Center, parte integrante di un ecosistema industriale di economia circolare a impatto zero.

Il progetto sorgerà all'interno di un'area industriale dismessa a Figline Valdarno, che verrà rigenerata e trasformata. L’ampio parco fotovoltaico coprirà il 100% del fabbisogno energetico del data center, mentre l’energia prodotta in eccesso verrà utilizzata per alimentare un impianto di elettrolisi per la generazione di idrogeno verde.

“Il mercato dei Data Center sta vivendo una crescita senza precedenti e richiede partner in grado di gestire progetti complessi end-to-end. Comtel ha le competenze, le relazioni industriali e la capacità esecutiva per posizionarsi come interlocutore unico, dalla progettazione alla realizzazione fino alla gestione dell’infrastruttura, creando valore per clienti, partner e azionisti” afferma Mattia Conti, Direttore Generale Comtel.

In merito all'acquisizione del 52% di A.T.S., il Consiglio di Amministrazione ha preso atto dell’impossibilità di perfezionare il closing entro il terzo trimestre del 2026 per il mancato avveramento di alcune condizioni sospensive. Comtel ha risolto consensualmente  l’accordo di acquisizione, con possibilità di rinegoziazione su basi non vincolanti.

Le opinioni degli analisti di Intermonte, rating e target price

Giudichiamo positiva l’acquisizione del residuo di Novanext, passaggio coerente con il percorso di integrazione già intrapreso. Il take-out delle minoranze consente a Comtel di semplificare la struttura societaria, migliorare il controllo gestionale e abilitare una fusione che dovrebbe facilitare l’estrazione di sinergie.

Positivo anche il MoU con H2Era, che introduce Comtel nel segmento dei Data Center, caratterizzato da dinamiche strutturalmente favorevoli (crescita della domanda di capacità computazionale, cloud e intelligenza artificiale).

L’accordo consente al Gruppo di posizionarsi su un filone ad alto potenziale, anche grazie al focus su sostenibilità ed efficienza energetica. Tuttavia, si tratta ancora di una fase embrionale e non sono stati forniti dettagli su dimensione dell’investimento, struttura finanziaria o ritorni attesi; pertanto, l’iniziativa appare, al momento, come un’opzione strategica più che un driver concreto di crescita nel breve termine.

Infine, il mancato closing dell’acquisizione di A.T.S. evidenzia alcune complessità esecutive. La risoluzione consensuale evita un prolungamento dell’incertezza, ma implica uno slittamento dei benefici attesi e, potenzialmente, una revisione delle strategie di crescita per linee esterne.

Nel complesso, giudichiamo il comunicato positivo/neutrale e confermiamo la view positiva sul titolo.

Giudizio Buy, target price 2,80 euro

Cosa fa Comtel

Da oltre 30 anni Comtel è leader nell’integrazione di sistemi ICT in Italia per la trasformazione digitale delle imprese. La missione è offrire competenze consolidate e tecnologie innovative per organizzare connessioni globali, rendendo i dati accessibili ovunque e semplificando la gestione aziendale. La multi-connettività rappresenta l'impegno e la visione di Comtel per rendere realmente il mondo più vicino, connettendo persone, tecnologie e informazioni, ovunque essi si trovino attraverso un’unica infrastruttura dinamica e scalabile. Con 8 sedi sul territorio nazionale, Comtel vuole diventare un player di rilievo nell'ecosistema dell'innovazione italiano. L’obiettivo è permettere alle aziende di raggiungere il loro massimo potenziale, soddisfacendo le esigenze di multiconnessione attraverso soluzioni “one-stop shop”.