Com.Tel - Due nuove acquisizioni per accelerare la crescita

Com.Tel, gruppo attivo nell'ambito della trasformazione digitale delle imprese, ha compiuto due nuove operazioni straordinarie. 

La prima riguarda la fusione per incorporazione di Novanext, che prevede l'acquisto del 40% residuo delle quote della società per un controvalore di 1,24 milioni di euro, con un pagamento scaglionato fino alla fine del 2028.

Com.Tel salirà al 100% del capitale, consolidando il 60% già acquisito nel corso del 2025 per un esborso di 1,9 milioni. Il closing dell'operazione è atteso entro la fine di giugno 2026.

La seconda si riferisce all'acquisto del 52% di ATS per un controvalore di 3,9 milioni, che sarà corrisposto interamente in cash. L'accordo definisce anche la modalità di rilevamento del restante 48% tramite opzioni incrociate di call e put esercitabili a partire dal 2029, la cui valorizzazione sarà calcolata applicando un multiplo sull'EBITDA medio del triennio 2026-2028.

Il closing è previsto entro il terzo trimestre del 2026 ed è subordinato all'autorizzazione golden power e alla concessione di nuova finanza bancaria.

Nel 2025, ATS ha registrato ricavi per 16,7 milioni, un EBITDA di 1,3 milioni (margine 7,8%) e cassa netta pari a 4,7 milioni.

L’ingresso di ATS mira ad ampliare la presenza del Gruppo nei servizi ricorrenti, nelle attività post-vendita e nei servizi di assistenza tecnica sul territorio.

Il Gruppo punta ad aumentare il peso dei ricavi ricorrenti, a consolidare la vicinanza ai clienti e a sviluppare un modello di business che integra soluzioni tecnologiche, servizi professionali e attività di assistenza.

Nella stessa seduta, il Cda ha deliberato le nuove nomine: Presidente Carlo Nardello, co-CEO Davide Cilli e Giovanni De Giovanni, CFO e IR Barbara Donadio.

L'opinione di Websim Corporate Research 

Notizia positiva. L'operazione Novanext si distingue per l'ottima disciplina finanziaria, con un equity value complessivo di euro 3,14 mn.

Il pagamento dilazionato preserva la liquidità a breve termine, mentre la fusione sbloccherà immediate sinergie di costo nella seconda metà del 2026.

Inoltre, l’acquisizione di A.T.S. risulta fortemente accretive, l'integrazione apporta oltre euro 16,7 mn di ricavi e euro 1,3 mn di EBITDA addizionali su base annua, generando una crescita double-digit del fatturato consolidato.

Confermata la raccomandazione BUY, con target price a 2,80 euro.

Su Comtel 

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