CIVITANAVI SYSTEMS - Alziamo il target price a 5,80 euro

Fatto

I risultati FY23 sono stati migliori delle nostre aspettative e hanno centrato la parte alta della guidance.

Il management non ha fornito indicazioni per l'anno fiscale, ma ha fornito una serie di aggiornamenti positivi che ci portano a confermare le nostre stime FY24 e FY25 Il 1Q24 dovrebbe mostrare dinamiche favorevoli.

Il margine EBITDA del 29% per l’anno fiscale 2023 sembra sostenibile per il futuro.

Effetto

Confermiamo la view positiva e portiamo il target da Eu4.8 a Eu5.8. I ricavi del 4Q23 sono stati migliori del previsto e hanno confermato il trend di miglioramento dei servizi di ingegneria, un importante driver per i margini.

Riteniamo che Civitanavi sia ben posizionata per catturare la crescita, soprattutto nel mercato globale della difesa, guidato dall’aumento della spesa militare e dalla crescente domanda di appalti esenti da ITAR. Maggiori dettagli nella nota in uscita.