CEMENTIR - Sulla giusta traiettoria per centrare i target annuali

Fatto

Cementir  pubblica i conti trimestrali il prossimo 6 novembre.

Ci aspettiamo un trimestre con trend simili al 2Q e sulla giusta traiettoria per centrare i target annuali di EBITDA e generazione di cassa.

Nello specifico, ci aspettiamo un miglioramento del trend del fatturato nell’area Nordics (aiutato da una base di confronto che si fa via via meno sfidante) guidato dalla Danimarca, un miglioramento del Nord America e la tenuta di Turchia e Egitto, mentre ci attendiamo una continuazione della debolezza in Belgio (perdurante debolezza dei mercati del centro Europa) e Asia Pacific.

Ci attendiamo quindi nel complesso un fatturato in calo del ~2% YoY a Eu412.7mn, ed un EBITDA Adj. di Eu108mn, in calo del 4% YoY, con un margine in riduzione di circa 0.6pp YoY. Ci aspettiamo infine un miglioramento della posizione di cassa netta, attesa crescere di circa Eu40mn QoQ.

Effetto

Nel caso le nostre stime si rivelassero corrette, la nostra stima di EBITDA sull’anno ci sembrerebbe raggiungibile (siamo leggermente sopra guidance), implicando un EBITDA nel 4Q in calo di circa il 5%, coerentemente con quanto ci attendiamo nel 3Q. La nostra stima di top line sembrerebbe invece aggressiva.

Confermiamo la raccomandazione positiva sul titolo.