CEMENTIR - La trimestrale conferma il trend positivo

Fatto

Cementir [CEMI.MI] ha registrato (ex IFRS 29) ricavi per 414 mln, in crescita del 14.2% YoY e in linea con le nostre aspettative.

L'aumento dei ricavi è stato guidato dai prezzi, in quanto i volumi di cemento, RMC e aggregati sono diminuiti rispettivamente del 4%, 9.7% e 18.1%.

L'EBITDA è stato di 85.6 mln, in aumento del 34% su base annua e del 16% sopra la nostra stima, con un margine in aumento dal 16.7% nel 1Q22 al 20.7% grazie al differenziale price/cost positivo.

L'EBIT e l'utile ante imposte sono aumentati del 71% e del 61% su base annua, con un indebitamento netto di 32 mln, rispetto a una liquidità netta di 96 mln alla fine del 2022.

Effetto

I risultati confermano il trend positivo in termini di pricing e price/cost spread e al contempo mostrano segnali di indebolimento della domanda, che secondo la società dovrebbe però normalizzarsi con il proseguire dell’anno. 

Giudizio Molto Interessante, target price 4,70 euro.