Carel Industries - Ritorno alla crescita

Fatto

Ieri CRL ha pubblicato i risultati del 1Q ed ha fornito la propria guidance sui ricavi del 2Q:

Risultati 1Q
•    Ricavi a €147mn (+1% YoY) vs. Inte. est. a €147mn (+0%)
•    EBITDA adj. a €27mn (+3%) vs. Inte. est. a €27mn (+2%)
•    EBITDA Margin a 18.6% (18.2% in 1Q24) vs. Inte. est. a 18.3%
•    EBIT a €15mn (-10%) vs. Inte. est. at €17mn (-7%)
•    Utile netto a €10mn vs. Inte. est. a €12mn (-15%)
•    Net Debt a €44mn vs. Inte.est a €46mn.

Outlook:
•    Ricavi nel 2Q attesi crescere high-single digit to low-double digit YoY 
•    Solida raccolta ordini, sebbene la visibilità resta limitata
 

Effetto

I ricavi del primo trimestre segnano un ritorno alla crescita dopo quattro trimestri consecutivi di calo. Il mercato della refrigerazione mostra segnali di miglioramento, con una forte ripresa della raccolta ordini, in particolare nella regione EMEA. Allo stesso tempo, la domanda per le applicazioni nei data center dovrebbe rimanere solida per tutto l’anno.

Tuttavia, la visibilità resta limitata, pari a c. 3-5 settimane. In questa nota di aggiornamento, manteniamo invariate le nostre stime, ad eccezione di alcune poste non monetarie che impattano sul risultato netto. Dopo il forte rally delle ultime settimane e con le valutazioni in linea con la media storica, ribadiamo la nostra view neutrale sul titolo e il target price a €20.