BUZZI UNICEM - Read across positivo dai risultati di HEIDELBERG

Fatto

Il gruppo tedesco HeidelbergCement [HDDG.DE] ha riportato un buon inizio anno nel 1Q 2023, con una sorpresa positiva sul consenso del 2.2% e 12.1% sui ricavi e EBITDA rispettivamente.

Crescita organica dei ricavi dell’13.4% con Nord America in maggiore crescita (+24.7% YoY) rispetto agli altri segmenti (W/S EU +10.1% e N/E EU +15.7%), e una crescita organica nell’EBITDA del 49% YoY.

La performance positiva della società è dovuta all’effetto carry-over dei prezzi aumentati nel corso del 2022 ed ad un price/cost spread in miglioramento, con un forte contributo in particolare su px/vol/mix  dal Nord America.

La guidance 2023 è stata leggermente migliorata, alzando la parte inferiore del range EBIT previsto precedentemente: da €2.35-2.65bn a €2.50-2.65bn.

Effetto

Ricordiamo la stagionalità dei volumi nel 1Q.

Il read-accross per Buzzi [BZU.MI] conferma una tendenza positiva data da un carry-over dei prezzi che potrebbero essere aumentati nuovamente durante l’anno, con un miglioramento nel price/cost spread anche per la diminuzione dei costi.

Dalla earnings call risulta che il gruppo è rimasto conservativo sul lato della guidance per aspettare maggiore visibilità nel secondo quadrimestre.

Giudizio Interessante, target price 26,20 euro.