BRUNELLO CUCINELLI - Risultati trimestrali in uscita il prossimo 13 luglio

Fatto

Il prossimo 13 luglio Brunello Cucinelli [BCU.MI] pubblicherà i ricavi preliminari del 1H23.

Stimiamo un fatturato pari a Eu535mn, in crescita del 28.8% YoY (impatto neutrale dalle valute). Se ci focalizziamo sul 2Q23, i ricavi del canale retail dovrebbero essere cresciuti del 23.0% YoY a Eu176mn, mentre ricavi del canale wholesale dovrebbero attestarsi a Eu193.7mn, +24% YoY.

Come già nel 1Q23, il gruppo dovrebbe aver beneficiato di una buona disponibilità di prodotto in un settore, quello dell’abbigliamento di lusso esclusivo, che ci aspettiamo abbia continuato a registrare una domanda di capi superiore all’offerta.

A livello geografico, pensiamo che nel trimestre l’Asia (+50% YoY) sia rimasta l’area a maggiore crescita, seguita da Italia e Europa (+23.9% e +21.8% rispettivamente) e infine l’America (+9%) dove la crescita è attesa continuare molto solida nonostante il confronto difficile (+67% nel 2Q22) e nonostante i forti acquisti di turisti americani in Europa nel periodo.

Effetto

Ci aspettiamo un set di risultati forti a conferma dell’ottimo momento del brand che sta godendo di un crescente riconoscimento a livello globale nel campo dell’abbigliamento di lusso esclusivo Uomo e Donna.

Iniziative come quella recentemente promossa dalla Fondazione Brunello e Federica Cucinelli, che ha finanziato il progetto di restauro del borgo di Castelluccio di Norcia, alimentano ulteriormente la credibilità dei valori su cui il brand si fonda. L

a guidance sui ricavi dell’anno che punta a una crescita del 15% pensiamo venga senz’altro confermata e forse anche rivista leggermente al rialzo (la nostra stima – pari a +16.5% YoY – assume una crescita di circa il 10% a cambi costanti nel 2H23).

Ricordiamo che i risultati semestrali saranno approvati il prossimo 29 agosto 2023.

Giudizio Neutrale, target price 81,90 euro.