B.P. Sondrio +2% Business Plan con target maggiori delle attese

Fatto

Via libera del cda al nuovo piano industriale 2025 - 2027 'our way forward'. Il piano, spiega una nota, conferma il posizionamento della banca quale realtà indipendente, agile ed efficiente, con una cultura distintiva, che traduce il radicamento nei territori e la vicinanza alla clientela in valore duraturo per tutti gli stakeholder.

Sono attesi, in particolare, 1,5 miliardi di euro in dividendi in arco piano, con un payout ratio annuo dell'85%, dividend yield del 10% per anno e un Cet 1 ratio oltre il 14% sempre nell'arco del piano.

In dettaglio, B.P.Sondrio si attende un utile netto cumulato 2025-2027 pari a circa 1,8 mld e un utile netto al 2027 pari a 583 mln, in linea con i livelli record registrati nel corso del 2024, nonostante il significativo calo dei tassi di interesse atteso. Previsto un Roe sempre superiore al 14% in arco Piano. Stimati circa 1,5 mld di dividendi in arco Piano, raddoppiando la distribuzione avvenuta negli ultimi 3 anni. Il payout ratio è visto appunto all'85% in ogni anno di Piano a partire già dal 2025 (rispetto al 63% del 2024). Atteso anche il mantenimento della solidità patrimoniale con Cet 1 ratio oltre il 14% al 2027.

Effetto

BPSO ha pubblicato questa mattina i target del nuovo BPlan 2025 -2027.

I target sono più alti sia delle nostre stime che del consensus, puntando a registrare un utile netto di €580mn nel 2027.

Il cambiamento più importante, tuttavia, sarebbe il deciso aumento del payout ratio a 85% dell’uti le netto su tutto l’arco piano, supportato da un CET1 ratio target al 14.4%, al netto dell’impatto negativo di ca. 70bps derivante da Basilea4. I principali driver della resilienza dell’utile netto sono un margine d’interesse caratterizzato da una ridotta sensitivity ai tassi, un aumento del ptf titoli HTC, maggiori commissioni derivanti da WM e Bancassurance e un CoR più basso delle attese.