BFF Bank - Rumor su un potenziale interesse di M&A

Fatto

MF riporta che Giuseppe Castagna e Banco BPM, insieme ad Amco, sarebbero pronti a presentare una manifestazione di interesse per BFF Bank, istituto specializzato nel factoring che da marzo è sotto osservazione di Banca d’Italia.

L'ipotesi allo studio prevede una suddivisione degli asset: Amco rileverebbe l'attività di factoring, mentre Banco BPM sarebbe interessata ai servizi di pagamento e alla banca depositaria.

MF segnala inoltre che la possibile operazione di cessione procederebbe parallelamente alla cartolarizzazione da 1,2 miliardi di euro che BFF sta predisponendo per ridurre il profilo di rischio.

Effetto

A nostro avviso, il tema M&A appare al momento prematuro: la priorità resta la cartolarizzazione, con struttura, pricing e impatto su capitale/perdite che rimangono variabili chiave, e la definizione del perimetro degli interventi richiesti dalla Vigilanza.

In questo contesto, riteniamo difficile che potenziali acquirenti si impegnino su operazioni trasformative senza prima avere certezza su qualità degli attivi, capitale e sostenibilità del modello.