BFF BANK - Numeri sotto le attese e distribuzione dividendo vietata

Fatto

I risultati di BFF sono stati in linea a livello di ricavi, mentre hanno registrato un aumento dei costi operativi che hanno portato l’utile netto a essere il 25% più basso delle stime. Il business rimane comunque solido e è atteso uno step up in termini di profittabilità nel 4Q. 

Capitale e payout:

come previsto, il Gruppo ha recuperato rapidamente lo shortfall di CET1r rispetto alla soglia fissata del 12% (9M24 12,3% rispetto a uno Srep del 9%), ma la distribuzione di dividendi è ancora vietata, in attesa della decisione della Banca d'Italia riguardo alla conformità della proposta inoltrata da BFF.

La banca ha messo in atto una serie di iniziative per accelerare la riduzione dei crediti Past-due, focalizzando l'attenzione delle collections sulla riduzione del portafoglio scaduto, avviando il processo legale basato su ingiunzioni contro i debitori. I primi effetti sono già visibili con: la riduzione del portafoglio di contagi di 24 milioni di euro rispetto al 1H24; €134mn di esposizioni con cure period sul totale delle esposizioni scadute ai 9M24; circa 500 ingiunzioni presentate a fine ottobre 2024 che si riferiscono a circa il 34% delle esposizioni scadute. 

Regolamentazione degli interessi di mora: Sulla base dei recenti tagli dei tassi di interesse della BCE e sulla base delle modifiche apportate al suo quadro operativo, in assenza di ulteriori cambiamenti, a partire dall'1/1/25 il tasso legale di interesse di mora dell'Eurozona dovrebbe scendere dal 12,25% all'11,40%.

Effetto

A nostro avviso il business model della società rimane solido e con buone prospettive per il futuro; tuttavia, il divieto a distribuire imposto da Banca d’Italia non consente di avere catalyst positivi sul titolo, quantomeno fino a quando non sarà pubblicato un riscontro dalla stessa BdI sulla proposta ricevuta da BFF riguardo i crediti scaduti.