BANCA SISTEMA - Obiettivi di Piano sopra le attese

Fatto

Banca Sistema ha presentato un piano strategico aggiornato con obiettivi per il 2026 che sono leggermente superiori alle nostre previsioni. 

La crescita della bottom line è indicata in aumento di >2 volte in 3 anni a €34mn rispetto alla nostra stima di >€31mn.

Effetto

Riteniamo che i nuovi obiettivi siano raggiungibili.

Per la divisione CQ, ancora gravata da alti costi di finanziamento, ci aspettiamo una forte inversione di tendenza grazie al calo dei tassi d'interesse, alla rotazione degli stock e un'offerta retail più ampia.

Riteniamo positivo il compromesso tra la politica di payout al 25% e l'utilizzo del capitale per incrementare le attività organiche, mantenendo un forte CET1r con un potenziale buffer sano.

Le operazioni di fusione e acquisizione e una migliore politica di remunerazione degli azionisti sono opzioni reali.

Rimaniamo positivi sul titolo.