BANCA SISTEMA - CET1 ratio al 12%, in crescita di 13 bps QoQ

Fatto

Il margine d’interesse di Banca Sistema [BSTA.MI] resta flat YoY a causa di maggiori interessi passivi (da Eu 2.9mn del 4Q22 a Eu 19.4 mn nel 1Q23) che hanno compensato i maggiori interessi attivi (in crescita del 71%YoY), derivanti anche dall’aumento degli interessi di mora (da 8% del 4Q22 al 10.5%), spinti in crescita dal rialzo dei tassi di riferimento della BCE. Costo del funding sale al 2% (dallo 0.4% del 4Q22) e scendono i depositi corporate in linea con la politica di riduzione del costo del funding.

CET1 ratio FL al 12%, in crescita di 13bps QoQ.

Effetto

Il management è fiducioso di riuscire a compensare il maggiore costo del funding nel corso dell’anno, manteniamo le nostre stime invariate, il costo del rischio rimane sotto controllo.

Giudizio Interessante confermato e target price invariato a 1.75 euro.