BANCA SISTEMA - Giudizio positivo dopo la trimestrale

Fatto

Banca Sistema ha pubblicato i dati del secondo trimestre lo scorso 28 luglio. 

Tra gli aspetti negativi, si evidenzia un aumento dei costi di finanziamento e una marginalità ridotta nella divisione CQ.

Tra gli aspetti positivi, si registra un aumento dei margini nel factoring, nei prestiti garantiti alle PMI e nel business del pegno. Inoltre, il capitale previsto per la fine dell'anno superiore al 13% rappresenta una solida base per il nuovo piano aziendale, che sarà presentato all'inizio dell'anno prossimo.

Effetto

Abbiamo ridotto le stime di EPS per il 2023 del 11,9% a causa della debolezza del margine d'interesse e dei maggiori costi, anche se compensati da migliori commissioni e da un minore costo del rischio.

Per il 2024/25 abbiamo apportato dei piccoli aggiustamenti (-0,9% e +2,1% rispettivamente) poiché prevediamo un graduale miglioramento della marginalità, soprattutto a partire dal 2024.

Giudizio INTERESSANTE su Banca Sistema [BSTA.MI], target price di 1,65 euro.