Banca Ifis - Taglio della guidance 2026

Fatto

Banca Ifis ha annunciato ieri una revisione marcata della guidance di utile netto 2026, ora attesa tra 100 milioni di euro e 110 milioni di euro rispetto ai precedenti 170-190 milioni di euro (circa -40% sul midpoint), contestualmente all'avvio di un processo competitivo per la vendita e il deconsolidamento del business NPL.

La revisione della guidance riflette tre poste in larga parte non ricorrenti: circa 30 milioni di euro di accantonamenti ante imposte su alcune grandi esposizioni (0,20% degli attivi creditizi), rilevati in via prudenziale a valle dell'ispezione generale di Banca d'Italia; circa 40 milioni di euro di ulteriori rettifiche su esposizioni cartolarizzate nel comparto NPL di illimity, a seguito dell'aggiornamento dei piani di recupero dei master servicer; e l'iscrizione di circa 70 milioni di euro di DTA, a supporto della generazione di capitale negli esercizi futuri.

La nuova guidance non incorpora né gli effetti del previsto deconsolidamento del portafoglio NPL né eventuali ulteriori impatti dall'esito dell'ispezione, il cui sopralluogo on-site risulta concluso ma il cui rapporto finale non è ancora stato emesso.

Il perimetro in vendita comprende le attività di Ifis Npl Servicing e Ifis Npl Investing (circa 1,5 miliardi di euro di NBV, prevalentemente small-ticket unsecured) ed è esplicitamente motivato dall'evoluzione del quadro sul calendar provisioning. Il management presenta l'operazione come funzionale al rafforzamento del profilo patrimoniale e all'accelerazione del riposizionamento verso una banca commerciale focalizzata su imprese, imprenditori e famiglie, accompagnata da una cost review per adeguare la base costi al nuovo perimetro.

Effetto

Il taglio è consistente ma fortemente front-loaded su provisioning prudenziale legato all'ispezione e a illimity, mentre l'uscita dal comparto NPL rimuove una fonte di crescente drenaggio patrimoniale sotto calendar provisioning.

I punti chiave da chiarire restano l'impatto a conto economico negli esercizi successivi, visto che il business NPL ha rappresentato quasi il 45% dei ricavi di gruppo nel 2025, e l'effetto patrimoniale del deconsolidamento, che libererebbe fino a circa 1,8 miliardi di euro di RWA.