BANCA IFIS - Risultati leggermente migliori, remunerazione più elevata

Fatto

Banca Ifis [IF.MI] ha registrato utili leggermente superiori alle attese (Eu 45mn vs Eu 39mn attesi) grazie ad un minore costo del rischio (Eu 6mn vs Eu 12mn attesi).

I ricavi sono stati leggermente superiori alle attese (Eu 179mn vs Eu 172mn)  grazie alle commissioni e al trading che hanno più che compensato i ricavi da margine d’interesse più deboli del previsto a causa del maggiore costo del funding.

Alla luce dei risultati, il management ha rivisto al rialzo la guidance di utile netto 2023 da Eu 150mn a Eu 160mn.

Il Cda ha anche deliberato una nuova dividend policy che prevede il pagamento del 50% degli utili fino a Eu 100mn e il 100% di payout per la parte eccedente Eu 100mn di utili (tra le condizioni da soddisfare un CEt1 ratio minimo al 14%).

Effetto

Vediamo spazio per rialzare le stime di utile netto grazie all’ottimo andamento del costo del rischio ben inferiore a quanto ci attendevamo per il FY23 (Eu 16.4mn nel 1H23 vs Eu 73.6mn attesi per il FY23), la rivista politica di remunerazione degli azionisti garantirebbe ai prezzi attuali e in linea con la guidance di utile netto 2023 un dividend yield al 13%.

Giudizio Interessante, target price 19 euro.