BANCA IFIS - Rileva da Mediobanca Revalea Spa

Fatto

Banca Ifis [IF.MI] ha annunciato ieri l’acquisto di Revalea, società nata nel 2022 dallo spin off compiuto da MB delle attività legate agli NPL (Eu 6.8bn NPL GBV, Eu 256mn net book value) per un controvalore di Eu 100mn.

L’accordo prevede che MBCreditSolutions continui a fornire l’attività di servicing a Banca Ifis mentre Banca Ifis entra in un forward flow agreement con Compass (società di credito al consumo detenuta da MB).

Effetto

L’operazione permette a Banca Ifis di raggiungere il target di GBV per il periodo 2022-2024 arrivando a detenere Eu 30bn GBV NPL iscritti in bilancio a Eu 1.8bn.

Ci attendiamo che l’operazione non abbia impatti a conto economico nel 2023 (closing a fine anno) e nel 2024 (a causa di costi di integrazione).

Da punto di vista del capitale l’operazione avrà un impatto positivo per MB (+10bps) grazie al deconsolidamento di ca. Eu300mn RWA mentre negativo per Banca Ifis (-40bps) per l’incremento dei RWA e il prezzo pagato per l’accordo. 

Giudizio Interessante, target price 19 euro.