Banca Ifis - Atteso CdA di Illimity nei prossimi giorni

Fatto

Banca Ifis ha lanciato un’OPA, con componente cash e azioni, sulla totalità delle azioni di Illimity Bank (Daily Report del 08/01/2025). La stampa domestica riporta che è attesa una riunione del CdA di Illimity nei prossimi giorni per discutere dell’offerta, e vi sarebbe una possibilità, per Banca Ifis, di rivedere al rialzo l’offerta.

Si evidenzia, inoltre, come la Banca d’Italia abbia sottolineato criticità nella valutazione degli NPL di Illimity, con possibili necessità di svalutazioni significative. Il completamento dell’operazione è ipotizzato per la fine dell’estate, con alcuni azionisti di Illimity che potrebbero accogliere positivamente l’offerta. 

Effetto

Riteniamo che l’offerta di Banca Ifis presenti un solido razionale strategico, grazie alla complementarità tra alcune aree di business, al potenziale significativo di sinergie sia di costo che di ricavo e alla notevole sottovalutazione di Illimity (attualmente scambiata intorno a 0,3 volte il Tangible Equity), che potrebbe generare un consistente badwill.