BANCA IFIS - Ritocchiamo il target price a 20,30 euro

Fatto

Riteniamo che i target 2023 siano facilmente raggiungibili, mentre il 2024 potrebbe essere leggermente penalizzato dall'aumento del costo della raccolta e del CoR.

Detto questo, la politica di distribuzione (interamente in contanti) presentata nel 2Q 2023 offre un buon dividend yield (circa il 10% annuo) che dovrebbe essere un solido supporto per il titolo.

Effetto

Abbiamo rivisto le nostre stime per aggiornare principalmente il costo di finanziamento, il costo del rischio e incorporare anche il consolidamento di Revalea. 

Questo dovrebbe avere un impatto mid-single digit sul 2024, lasciando sostanzialmente invariati il 2023 e il 2025.

Confermiamo la raccomandazione positiva, il target price viene aggiustato a 20.30 euro (da 20.50 euro).