Antares Vision - Alziamo il target price da 4 a 4,60 euro

Fatto

Antares Vision ha pubblicato i risultati preliminari per il FY24, evidenziando una forte discontinuità rispetto al recente passato.

Sotto la guida del nuovo CEO, la società ha iniziato a eseguire con successo il proprio business plan, registrando una forte generazione di cassa e una marginalità superiore al range di guidance compreso tra 11.5% -14%.

Questo risultato è stato reso possibile da una riorganizzazione strategica incentrata sull'ottimizzazione dei costi, una maggiore standardizzazione dei prodotti e un incremento dei prezzi di vendita.

Grazie a una gestione efficace del capitale circolante, AV ha migliorato significativamente la propria capacità di generare cassa, invertendo due anni di flussi di cassa operativi negativi, con un adj. net Debt a €84mn, decisamente meglio delle stime nostre/consensus pari a €102/100mn.

Effetto

Questi risultati, insieme a un’accelerazione degli ordini (+9%), con una spinta ancora maggiore nel 4Q (+16%), aumentano la visibilità sulle nostre stime per l'FY25.

In attesa dell’aggiornamento del piano strategico previsto per il 2Q, alziamo le ggermente le nostre stime sulla marginalità, lasciando pressocchè inviariate le stime sui ricavi, ed incorporando un forte milgioramento sulla adj. net debt 2024E di ~€20mn.

Portiamo il nostro target a 4.6 euro (da 4.0 euro) e confermiamo la nostra visione positiva sul titolo.