ANIMA - Raccolta netta negativa nel 2023 per 454 milioni di euro

Fatto

Anima ha registrato a novembre deflussi netti nel risparmio gestito per €340mn confermando il trend di outflows già osservato nei mesi di settembre e ottobre quando i deflussi erano stati rispettivamente pari a €287mn e €426mn.

I risultati negativi degli ultimi mesi arrivano dopo una serie di mensilità positive portando però la raccolta netta da inizio anno in territorio negativo con outflows pari a €454mn. Includendo i flussi in uscita dalle polizze vita tradizionali, gli outflows per il mese di novembre sono pari a €2.1bn (€-4.1bn YTD).

Il totale degli asset in gestione a fine novembre ammonta a €107bn (totale comprensivo dei mandati di assicurativi tradizionali pari a €186bn).

Positiva invece la performance di mercato a novembre per gli AuM per ~3%. 

Effetto

Il CEO ha indicato che i trend di novembre sono in linea con i mesi precedenti impattati in modo particolare dalla concentrazione delle scadenze di soluzioni target-date la cui componente azionaria era gestita attraverso l’investimento in fondi propri.

Queste soluzioni sono ora sostituite da prodotti obbligazionari target-dated in grado di soddisfare meglio le esigenze dei clienti nell’attuale contesto di rendimenti.

Secondo il CEO se l'attuale calo dei tassi d'interesse persisterà, le prospettive di raccolta netta per il 2024 diventeranno molto promettenti come nei periodi passati in ambienti di tassi più bassi. I trend di raccolta mensili restano però difficili da prevedere.

Considerando il dato negativo di novembre crediamo che il nostro target (raccolta netta pari a €0.4bn per il FY23) non sia più raggiungibile e a questo punto ci aspettiamo che difficilmente il dato di raccolta netta per il FY23 possa essere positivo.

Nonostante ciò, ci aspettiamo che il dato positivo sulla performance delle masse in gestione dovrebbe supportare una migliore prospettiva per le commissioni di performance: nelle nostre stime abbiamo €4.1mn per il 4Q23 e €7.5mn per l'intero FY23, un livello comunque molto inferiore rispetto alla media annuale degli ultimi cinque anni pari a ~€60mn.

Attendiamo anche indicazioni su Anima che potrebbero emergere dalla presentazione del piano industriale da parte di Banco BPM [BAMI.MI] il prossimo 12 dicembre.