ANIMA - Accordo per acquisire il 100% di Kairos

Fatto

Sottoscritto accordo vincolante per l’acquisizione del 100% di Kairos Partners SGR dalla controllante Kairos Investment Management S.p.A.. L’operazione prevede un corrispettivo massimo pari all’eccedenza patrimoniale (attualmente stimata tra €20 e €25mn) rispetto ai requisiti minimi di vigilanza della Società, soggetto ad eventuale aggiustamento in funzione dell’andamento delle masse gestite successivamente alla firma dell’accordo.

È inoltre previsto un meccanismo di co-investimento per alcuni manager con partecipazione al valore aggiunto derivante dai risultati del business al termine del quinto anno successivo alla firma dell’accordo. 

L’acquisto sarà finanziato da Anima interamente con cassa disponibile. Il closing dell’operazione, soggetto alle abituali procedure autorizzative, è previsto nel secondo trimestre del 2024.

Kairos, attualmente controllata al 65% dal gruppo svizzero Julius Baer, gestisce circa €4.5bn di masse con una gamma di prodotti e servizi destinati a clientela di fascia alta. La gamma prodotti comprende numerose SICAV tematiche, fondi alternativi e mandati istituzionali. Il canale distributivo include 22 private bankers.

I ricavi commissionali sono stati pari a €25mn nel corso del 2022, anno che non ha beneficiato di un contributo significativo da commissioni di performance.

Effetto

L’acquisizione consente ad Anima di espandere la gamma prodotti e aggiungere un team di gestione di esperienza.

Inoltre, Kairos distribuisce i propri prodotti anche attraverso private bankers consentendo ad Anima di approcciare questo canale distributivo diretto che tuttavia riteniamo rimarrà secondario rispetto a quello legato ai partner finanziari strategici.

A livello di impatto economico e patrimoniale non ci aspettiamo effetti significativi dall’operazione se si escludono anni particolarmente favorevoli in termini di commissioni di performance.

Anima dispone di notevole flessibilità finanziaria e quindi l’acquisizione non ha, a nostro avviso, impatti sulla capacità di distribuire dividendi ed effettuare buyback sulla base delle indicazioni recentemente confermate dal management.