Allcore - BUY confermato, target price a 2,16 euro

Allcore sta attraversando un periodo di "svolta: ricavi solidi ma margini sotto pressione, a fronte di una profonda trasformazione strategica". Lo ha sottolineato Websim Corporate nella nuova nota dedicata al gruppo di consulenza per PMI, che "ha razionalizzato il perimetro" e accelerato sugli investimenti tecnologici, evolvendo "verso un modello consultech multicanale" e "ponendo le basi per una crescita più scalabile". Gli analisti hanno confermato la view positiva, reiterato il giudizio BUY e rivisto il target price a 2,16 euro da 2,75.

Risultati 2025

Nel 2025, Allcore "evidenzia ricavi resilienti ma una significativa compressione della marginalità in un contesto di profonda trasformazione strategica e organizzativa". I ricavi consolidati sono cresciuti a 44,3 milioni (+2,7% anno su anno) "nonostante un perimetro ridotto per l’uscita progressiva dalla business unit Real Estate". La redditività ha mostrato un Ebitda pari a 2,3 milioni (da 5,7 milioni), "riflettendo l’effetto combinato del cambiamento di perimetro" e "dell’aumento dei costi operativi".

La posizione finanziaria netta è rimasta "solida e cash positive per 3,5 milioni (in miglioramento rispetto ai 2,2 milioni di fine 2024), evidenziando una buona tenuta finanziaria anche in presenza degli assorbimenti di cassa connessi al percorso di trasformazione".

Un percorso in evoluzione

Nel corso del 2025, Allcore ha avviato un ampio processo di trasformazione strategica, organizzativa e tech. Per esempio, Websim Corporate ha sottolineato che la società ha "rafforzato le proprie competenze con operazioni mirate, come l’ingresso in Dale Carnegie Italia". Sul fronte operativo e tecnologico, "sono stati effettuati investimenti rilevanti" e tra i più importanti "spicca il progetto Allcore Mind", ovvero una piattaforma digitale unica per accedere a tutti i servizi del gruppo.

Inoltre, non bisogna scordare che "il modello commerciale si sta evolvendo verso un approccio multicanale 'phygital', integrando al digital marketing canali relazionali e territoriali".

A seguito dei risultati 2025, gli analisti hanno rivisto al ribasso le stime di ricavi e marginalità per il biennio 2026-2027. Per quest'anno, si attende un Ebitda adjusted a 4 milioni, che poi crescerà prevedibilmente a 5 milioni nel 2027. Infine, si stima un incremento dei ricavi a 46 milioni nel 2026, che saliranno a 55 milioni nel 2028. "Riteniamo che la trasformazione strutturale che ha interessato perimetro, organizzazione, tecnologia e modello commerciale sia la dimostrazione che Allcore si sia mossa in tempo per avere benefici negli esercizi" futuri, ha concluso Websim Corporate.