ALKEMY - Alziamo il target price a 16,80 euro dopo i conti

Fatto

Alkemy [ALKE.MI] ha pubbicato risultati del 4Q 2022 in linea con le attese grazie a un contributo più robusto del previsto dalla crescita sia organica che inorganica che hanno compensato un'espansione dei margini leggermente inferiore alle attese.

Sul 2023 il management ritiene che il floor per la crescita organica sia il 5%, che assieme all’M&A già realizzata (InnoCV in Spagna), dovrebbero portare la crescita su livelli a doppia cifra accompagnata da una leggera espansione dei margini.

A sostegno di ciò, l’atteggiamento dei clienti è visto in miglioramento rispetto all’approccio wait-and-see adottato in seguito alle turbolenze macro iniziate nel 2022.

Effetto

Confermiamo le stime a livello di EBITDA, mentre l’utile netto viene rivisto leggermente per ammortamenti e oneri finanziari più elevati solo parzialmente compensati da un tax rate minore (beneficio da controllate estere).

Confermiamo la view INTERESSANTE sul titolo con un target price che sale a 16.8 euro da 16.2 euro per il roll-over della valutazione.