ABITARE IN - Risultati vicini alle nostre stime in attesa dell’approvazione del Salva Milano

Fatto

La società come da attese ha riportato risultati per il 4Q24 (l’anno fiscale chiude il 30 settembre) in continuità con i trimestri precedenti, ancora penalizzato dall’attuale stallo autorizzativo sul mercato di Milano.

I risultati del 4Q sono però in crescita rispetto a quelli dello scorso anno, quando il rallentamento aveva già iniziato a fars i sentire. Nello specifico:

Fatturato totale di Eu22.5mn (vs Eu23.0mn stimati), in crescita del 35% YoY grazie ai progressi effettuati sui progetti in corso di realizzazione.

EBIT di Eu4.0mn, in crescita rispetto all’EBIT negativo per Eu0.1mn dello scorso anno e superiore alle nostre attese di Eu3.4mn. Il dato è influenzato negativamente da una ulteriore svalutazione di Eu0.4mn della partecipazione in Tecma Solutions.

Utile netto di Eu2.7mn, praticamente il doppio dello scorso anno, ma leggermente inferiore alle nostre attese per un maggiore tax rate.

Debito Netto di Eu89mn, superiore alla nostra stima di Eu72mn per maggiore pagamento di imposte, buyback, acconti per nuove aree e avanzamento cantieri.

Effetto

I risultati come da attese non portano significativi elementi di novità in attesa che si sblocchi il blocco autorizzativo che attanaglia la città di Milano.

Riteniamo che il vero catalyst nel breve rimanga l’eventuale approvazione del Salva Milano (attesa tra dicembre e gennaio), che potrebbe finalmente sbloccare la situazione permettendo la graduale ripartenza dei progetti in fase di autorizzazione.

Secondo le nostre stime l’approvazione del Salva Milano potrebbe sbloccare circa 600 appartamenti, per un fatturato complessivo di circa Eu300mn.