ABITARE IN - La consegna degli appartamenti porta giù il debito

Fatto

La società ha pubblicato i risultati del terzo trimestre. In particolare:  i ricavi consolidati, al netto dello scarico di magazzino per gli appartamenti consegnati, ammontano a 22,9 milioni di euro. I ricavi dalla vendita di appartamenti sono pari a 69,6 milioni di euro. L'EBIT è di 5,5 milioni di euro, con un totale di 32,7 milioni di euro nei primi 9 mesi, in linea con la nostra stima annuale di 36,6 milioni di euro. Il debito netto è di 44,9 milioni di euro, in ulteriore calo rispetto ai 75 milioni di euro di fine marzo grazie alle consegne degli appartamenti dei progetti Milano City Village, Palazzo Naviglio e Trilogy Towers. ? Ad oggi, ABT possiede 18 aree a Milano, corrispondenti a circa 247.000 metri quadrati di progetti commerciali in sviluppo (2.675 appartamenti). Attualmente sono in corso le commercializzazioni di 6 progetti, per un totale di circa 540 appartamenti. Inoltre, è in corso la commercializzazione del Progetto di Corte dei Principi, un'iniziativa realizzata dal Gruppo Tech bau in collaborazione con AbitareIn. Ad oggi, il portafoglio ordini conta più di 410 appartamenti venduti su base preliminare, per un valore di 199 milioni di euro, con anticipi contrattualizzati (garantiti da polizza fideiussoria assicurativa) per 64,3 milioni di euro.

Effetto

Riteniamo che il punto più importante della comunicazione sia il proseguimento della riduzione del debito grazie alla consegna degli appartamenti relativi ai 3 progetti in fase di completamento. È confermato che entro la fine dell'anno verranno consegnati 420 appartamenti, escludendo i cinque che sono stati danneggiati da un incendio in una delle torri di Trilogy Towers, per i quali la consegna potrebbe slittare al trimestre successivo. Alla luce dei risultati dei primi 9 mesi, sembra che le nostre stime di utile netto e PFN per l'anno siano raggiungibili.

Giudizio INTERESSANTE, target price a 8,60 euro.