REWAY GROUP - Avviamo la copertura con una raccomandazione positiva

Fatto

Reway Group è leader nei servizi di riabilitazione autostradale e ferroviaria in Italia, specializzato nel ripristino di gallerie, viadotti e ponti.

Fondato nel 1994, il Gruppo mantiene una forte presenza in Lunigiana, una regione rinomata per la sua elevata concentrazione di gallerie e viadotti.

L'azienda ha relazioni di lunga data con i più importanti clienti del settore, che non sono solo di grandi dimensioni ma anche finanziariamente solidi e impegnati negli investimenti infrastrutturali.

Il vantaggio competitivo di RWY è la sua esperienza, competenza e certificazioni di alto livello.

Sfruttando questi punti di forza, il Gruppo si distingue in un panorama competitivo frammentato, vantando al contempo un portafoglio ordini robusto che supera Eu1bn al 30 settembre, ovvero >4 anni di fatturato.

Effetto

Avviamo la copertura con un giudizio INTERESSANTE e un target price di 8.0 euro.

Apprezziamo l'esposizione unica di RWY ad un mercato visibile ed in crescita che, grazie ad un robusto portafoglio ordini, la società è ben posizionata per affrontare.

A nostro avviso, l’M&A rimarrà parte della storia, consentendo alla società di superare alcuni dei suoi limiti (100% del fatturato realizzato in Italia, base clienti concentrata) e di sfruttare i suoi punti di forza (posizioname nto di leadership in un mercato frammentato, vasto know-how e servizi offerti).

La nostra valutazione, la media ponderata di un DCF (70%) e di una peers comparison (30%), restituisce un target price di 8.0 euro, lasciando un upside del +22% rispetto all’ultimo prezzo di mercato e meritando, a nostro avviso, un rating di acquisto.

Al nostro target price, RWY tratterebbe a 7.8x l'EV/EBITDA e a 11.6x il P/E sulla base delle nostre stime per l'intero 2025.