REVO INSURANCE - Attesa robusta performance nel 2024

Fatto

Il FY23 si chiude con premi lordi contabilizzati a €216.2mn, in linea con le recenti indicazioni della società.

L'utile operativo è stato di €15.5mn, adjusted a €21.3mn (+53% YoY).

Il combined ratio nel FY23 è stato pari all'85.8%, in aumento di 10.1pp rispetto al 75.7% del FY22. Il loss ratio pari al 42%, include impatti legati a NATCAT per €5.9mn (~4ppt), mentre l'expense ratio è diminuito di 11.6pp al 43.8%, grazie alla leva operativa di cui gode il business model della società.

L'utile netto adjusted è stato di €14.8mn, in crescita del 37.6% YoY e sostanzialmente in linea con le aspettative, e comprende l'impatto positivo del patent box sulle imposte. Il solvency ratio al 31 dicembre era pari al 212% (dal 269% del FY22) a seguito della forte crescita dell'attività.

La società ha proposto un DPS di €0.084, un payout ratio di circa il 20% con un dividend yield di circa l'1%.

Effetto

I risultati FY23 sono solidi e resilienti in un anno particolarmente difficile in termini di sinistri da catastrofi naturali, inoltre le indicazioni di guidance per il 2024 indicano che gli obiettivi di piano saranno anticipati di un anno rispetto alle precedenti attese.  

Aggiorniamo le nostre stime per gli anni futuri includendo un'accelerazione più marcata della crescita dei premi, del cambiamento del mix e di un contesto leggermente più difficile per la redditività tecnica e i costi di riassicurazione.